Эксперт КФУ: "В России налицо несколько факторов, которые в перспективе могут привести к кризису"

Заведующий кафедрой денег и ценных бумаг Института управления, экономики и финансов КФУ, доктор экономических наук Игорь Кох считает, что на сегодняшний день в России налицо несколько факторов, которые крайне негативно влияют на экономическую ситуацию в России и могут потенциально привести к кризису.

"Власть" в начале октября назвала главным экономическим событием сентября падение курса рубля до рекордно низкого уровня. Месяц начался с курса 37,30 руб./$. К 16 сентября за семь дней рубль подешевел на 5% (хотя нефть на мировом рынке подешевела всего на 1,5%), и в этот день курс доллара достигал рекордных 38,93 руб. Российский ЦБ в тот же день объявил о запуске операций "валютный своп" сроком на один день по продаже долларов за рубли с последующей покупкой, ограничив объем $1 млрд для расчетов "сегодня/завтра" (today/tomorrow) и вдвое больше - для расчетов "завтра/послезавтра" (tomorrow/spot). Ставка по рублевой части сделки установлена на 1 процентный пункт ниже ключевой и составит 7% годовых, по долларовой части сделки - 1,5% годовых.

- Игорь Анатольевич, как вы оцениваете сегодняшнюю экономическую ситуацию в России? Можно ли говорить о том, что мы вошли в кризис?

- Пока о полномасштабном кризисе говорить рано, однако сейчас есть несколько факторов, суммарное действие которых может потенциально привести к кризису. Во-первых, это падение мировых цен на нефть, что сокращает доходы бюджета и многих компаний, которые прямо или косвенно задействованы в нефтегазовом бизнесе. Во-вторых, это санкции, которые ограничивают для крупнейших российских банков и корпораций доступ к зарубежным кредитам и приводят к приостановке некоторых инвестиционных проектов. Именно этим во многом обусловлено и снижение темпов экономического роста, и снижение курса рубля, и рост цен на потребительские товары. Вместе с тем, оба названных фактора являются внешними по отношению к России, и, надеюсь, временными, что позволяет рассчитывать на улучшение ситуации в ближайшей перспективе. Если же нефтяные цены будут продолжать снижаться, а санкции и контрсанкции будут усиливаться, то кризисный сценарий теоретически возможен.

- Вы говорите об улучшении ситуации в ближайшей перспективе. Что для этого нужно сделать правительству и Центробанку?

- Значительное улучшение экономической ситуации в России возможно либо в случае отмены или смягчения экономических санкций и возобновления нормального экономического сотрудничества с европейскими странами, либо в случае успешности программ развития внутреннего производства, в том числе, импортозамещающего, переориентации российских компаний и банков на новые финансовые и товарные рынки. И на уровне Правительства России, и на уровне регионов, и на уровне отдельных компаний соответствующие меры предпринимаются, однако следует учитывать, что они не могут дать мгновенного эффекта, полностью этот процесс может занять несколько лет.

- Ждать ли сильных изменений от курса доллара в ближайшее время?

- Курс иностранной валюты, как и цена любого другого товара, определяется в значительной степени объемами спроса и предложения на рынке. Если спрос на иностранную валюту внутри страны превышает ее приток в страну, ее курс будет расти, и наоборот. Основными источниками валютных поступлений для России являются: выручка от экспорта товаров (по большей части - сырьевых); займы, привлекаемые российскими банками и предприятиями на зарубежных финансовых рынках; средства иностранных инвесторов, которые приобретают на российском рынке ценные бумаги и другие активы.

Основной спрос на валюту внутри России формируется: импортерами, которые приобретают за границей товары и расплачиваются за них валютой; банками и предприятиями, которым нужно расплачиваться по обязательствам перед иностранными кредиторами; иностранными и российскими инвесторами, которые по каким-либо причинам хотят вывести капитал из России в другую страну; населением, которое хранит сбережения в валюте или использует валюту для поездок заграницу и покупок в зарубежных магазинах.

 В последние недели и месяцы валютные поступления в Россию снизились, а спрос на валюту внутри страны, наоборот, вырос в связи со снижением цен на основные экспортные товары, запретом на привлечение кредитов для некоторых крупных банков и компаний, выводом многими спекулятивными инвесторами своих денег с российского финансового рынка, переводом части сбережений населения из рублей в валюту. Соответственно, и курс валюты вырос. Теперь, когда он вырос, российские граждане будут покупать меньше импортных товаров, а предприятиям будет легче и выгоднее продавать свою продукцию за рубежом, в результате чего приток экспортной валютной выручки в Россию увеличится, а потребность в валюте для оплаты импорта уменьшится, что уравновесит спрос и предложение на валютном рынке и остановит рост курса валюты.

Кстати, в январе Игорь Анатольевич давал экономический прогноз на 2014 год, в котором упомянул, что если нефть резко подешевеет, а экономика РФ впадет в рецессию, к концу года за доллар могут давать больше 40 рублей. В понедельник, 20 октября, доллар США =40.8914332 российских рубля.