Хотите накопить на поездку в Париж — копите в евро!

Заведующий кафедрой денег и ценных бумаг Института экономики и финансов КФУ Игорь Кох считает, что пока нет причин опасаться немедленного обвала рубля и развития кризиса.

Курс европейской валюты преодолел рубеж в 47 рублей впервые за пять лет и приблизился к своему историческому максимуму, доллар также вырос по отношению к рублю. ЦБ приходится корректировать верхнюю границу уже восьмой раз за еще не закончившийся месяц.

Заведующий кафедрой денег и ценных бумаг Института экономики и финансов КФУ Игорь Анатольевич Кох считает, что пока нет причин опасаться немедленного обвала рубля и развития кризиса.

— В мировой экономике есть фактор, связанный с международными рынками — это фактор ожидаемого сокращения стимулирования экономики американскими денежными властями. В связи с  этим многие инвесторы начинают выводить свои капиталы с финансовых рынков, а это оказывает давление на национальные валюты стран с развивающимися финансовыми рынками, в том числе и России. То есть, самые крупные инвесторы начинают продавать российские ценные бумаги, конвертировать рубли в валюту и ее вывозить. Соответственно, возникает спрос на иностранную валюту внутри страны. Приток иностранной валюты сокращается, и возникает спекулятивный отток. Естественно, на этом фоне рубль слабеет, и иностранная валюта дорожает. Большинство аналитиков именно с этим связывает данную ситуацию.

Но помимо внешних причин у падения рубля есть и внутренние.

— В целом, можно ожидать, что в 2014 году российская экономика продолжит демонстрировать минимальные темпы роста при сохранении относительно стабильных показателей инфляции, занятости и заработной платы, — говорит Игорь Анатольевич.

А пока за первые три недели января 2014 года рубль почти выполнил годовой прогноз Минэкономразвития. Но это естественный процесс, считает эксперт.

— Точно такое же по масштабу — 1,5 рубля за месяц — движение по бивалютной корзине мы имели в августе 2011 года. Но это не единственный факт: в сентябре 2012 было повышение на 2 рубля, в мае 2012 года – на 3,5 рубля за месяц, а в ноябре 2013 года мы имели повышение на 1,2 рубля. Однако надо отметить и тот факт, что в октябре 2012 года было зафиксировано снижение стоимости бивалютной корзины на 2 рубля, а в январе 2012 года – на 1,7 руб. Такие колебания – процесс довольно естественный. А значит не катастрофичный.

Эксперт напомнил, что в период кризиса курсы основных резервных валют к рублю достигли максимальных за всю историю уровней — 36,73 рубля за доллар и 47,25 рубля за евро.

— На пике кризиса, в январе-феврале 2009 года, доллар стоил почти 37 рублей. Те, кто тогда купил в расчете, что доллар и дальше будет расти, до сих пор в убытке, а прошло уже пять лет.

Динамика рубля ничем не отличается от динамики других валют развивающихся и сырьевых экономик — все они в противофазе с движением доллара, объяснял Игорь Анатольевич. Однако с января рубль падает быстрее большинства сопоставимых валют.

— Вероятно, это догоняющее падение, — полагает Игорь Анатольевич. – В прошлом году девальвировались (по отношению к доллару и евро) по существу валюты всех развивающихся экономик. Рубль не стал исключением: он ведет себя так же, как и другие валюты развивающихся рынков, но в данном случае несколько тормозит, запаздывает, поскольку некоторое время его поддерживали высокие цены на нефть.

Диапазон допустимых значений бивалютной корзины задается Центробанком плавающим интервалом, границы которого определяют объем проводимых валютных интервенций.

— ЦБ устанавливает коридор, показывая тем самым границы, в которых он позволит свободно колебаться рублю. Если рубль приближается к границе диапазона, не важно к верхней или нижней, ЦБ начинает препятствовать этому процессу: если доллар начинает расти — он его продает, если падать — начинает скупать. Когда ЦБ считает, что объективно курс должен сдвинуться, он смещает коридор. В данном случае он сдвигает коридор вверх, показывая тем самым, что не будет препятствовать росту валютных курсов выше установленных в стране ориентиров.

В отличие от многих аналитиков, Игорь Анатольевич убежден, что ЦБ с валютного рынка уходить не собирается. Напротив, он подошел к уровню, на котором интервенции регулятора должны увеличиться. Это доказывает факт, что с начала января ЦБ продал $2,4 млрд. для поддержания рубля.

– Утверждение некоторых российских аналитиков о том, что Центробанк уходит с валютного рынка, чтобы сосредоточиться на таргетировании инфляции не совсем обоснованно. Центральный банк не уйдет с валютного рынка, поскольку никому не выгодны постоянные сильные колебания курсов, — отмечает доктор экономических наук.

Но некоторое удорожание товаров россиянам все-таки грозит.

— Ослабление рубля ведет к удорожанию импорта, доля которого на потребительском рынке достигает 40%, а  в отдельных сегментах и больше. Давайте посчитаем, насколько возможно подорожание. Если за январь бивалютная корзина подорожала на 1,5 рубля (примерно на 4%), то повышение цен на импортные товары, связанное с изменением валютного курса, составит в среднем 2-3%.

А вот советовать, в чем деньги хранить, эксперт считает делом крайне неблагодарным и ненадежным.

— Если не стремиться получить спекулятивный доход, то нужно ориентировать свои сбережения на предполагаемые в будущем расходы. Тратить можно на то, что вам нужно в данный момент. Ну а как вы можете потратить деньги на образование, которое вам сейчас не нужно? Вы же не будете делать себе про запас аортокоронарное шунтирование лишь только потому, что у вас есть деньги.

И не торопитесь бежать менять евро или доллары — оставьте сбережения в той валюте, в которой они есть сейчас, поскольку разница в депозитных ставках практически полностью нивелирует изменения в валютных курсах.